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2019年度企业资产证券化发展解析
2020-01-06 10:35:47       来源:      编辑:admin      
2014年以来,我国资产证券化业务进入逐年扩增的趋势。作为资产证券化业务主战场,交易所企业资产证券化是各家券商、公募基金子公司的必争之地,不仅头部券商看重该市场份额,不少中小券商重视该业务发展,将其作为打造“精品投行”的途径之一,甚至部分基金子公司也将其作为转型发展的重要抓手,借企业资产证券化业务一改政策不利局面。

2019年,交易所企业ABS项目共计发行1002笔,规模达到1.088万亿元,较2018年规模增加12.15%,继续保持两位数增幅。

从主要细分资产情况来看,企业债权类发行172笔,规模达到2390.47亿元;租赁租金类发行112笔,规模达到1397.96亿元;基础设施收费权类发行31笔,规模为286.85亿元;不动产REITS类发行11笔,规模为208.07亿元;应收账款类475笔,规模达到3622.1亿元;消费信贷类70笔,规模为1174.63亿元;保理融资类债权44笔,规模为385.81亿元;CMBS类12笔,规模为324.97亿元。

从2019年企业ABS细分资产情况来看,供应链(企业债权、应收账款、保理融资债权)ABS占比最高,且较18年增量提升明显,主体以高层级国资、高评级上市公司为主;租赁租金ABS规模保持稳定,原始权益人集中度较高;房地产(不动产REITS、CMBS、地产供应链)ABS规模有所减少,受房地产信贷政策影响较大;基础设施收费权ABS规模稳定,但实际发行的项目多为上年或19年上半年获批项目,证监会《资产证券化监管问答(三)》出台后,基础设施收费权ABS要求更高,审批有所收紧。

券商、基金子公司、少数信托是交易所企业资产证券化业务的持牌机构,持牌机构的在该业务中的角色为计划管理人(尽管部分券商投行、债券等部门涉足企业ABS承销业务,但尽调、公司内核、报交易所、发行、存续期管理均由计划管理人完成)。

2019年,企业ABS市场份额排名前十、前二十的中介机构发行规模合计占比分别为57.55%、76.16%,较上年同比增加了6%、9.65%,头部效应显著;并有13家机构未出现在18年的管理人榜单中,市场竞争加剧;基金子的发行项目数量有所减少,规模较为稳定,竞争力有所下降,该业务仍由券商来主导。

各家机构2019年发行企业ABS情况如下表所示:

 

全文数据来源于:wind

 
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